只要做足功课，个人投资者可以轻松击败机构投资者

-----------彼得·林奇

国金证券：从现在开始到明年一季度，燃料电池即将迎来继2019年以来最大的一轮行情。拉长看五年，燃料电池龙头企业市值将过千亿。产业规模最终与锂电同等量级甚至更大，龙头企业市值过千亿。

今年以来，资本市场上最为火爆的便是以特斯拉为首的新能源动力电池汽车，小鹏、蔚来，甚至听到没听过的开心汽车股价都一路飙升。特斯拉今年涨幅已接近10倍！众多房企也要纷纷加入造成行列。如此疯狂的造车热情，也引来了众多专家与管理层对于动力电池环保性及性能的质疑，其中有些观点还是值得大家深思的。

但市场也有不同声音发出，华为的任正非在内部网站刊登出华为经营管理团队文件，再次重申华为不造整车，而是聚焦ICT技术，帮助车企造好车，成为智能网汽车的增量部件提供商。“以后谁再建言造车，干扰公司，可调离岗位，另寻岗位”。

头脑清醒的任正非发文

作为终极新能源的氢能源燃料电池汽车，其与污染严重的动力电池相比有什么不同呢？

特斯拉周线图

特斯拉汽车

动力电池汽车污染严重，都是在大家看不到的地方

电动车消耗的是电能，不是化石燃料，全程也不会排放任何尾气。但真的环保吗？可能比传统车污染更为严重！

• 首先电动车对电池的要求很高，比燃油车在生产环节要造成更多的污染和天然矿产资源的浪费。
• 电动车需要充电，其电能来源于烧煤为主的火力发电，家用的电绝大多数是靠烧煤炭换来的。这无形中骤增了煤炭发电的使用量，产生了大气污染和资源浪费。作为新能源发电的光伏、风电、核电等都无法为新能源汽车带来稳定的供电条件，因为这些能能源技术所发的电没有一种高效的储存电量方式，所发之电都是即发即用，发了一点电，还给电网带来了调配的麻烦。
• 真相是：所谓的电动汽车，其实是以煤炭为动力的汽车，一辆电动汽车在其整个使用年限内，仅仅只排放了3-5吨的二氧化碳，但是其电池制造的排污远远大于传统燃油汽车。
• 回收不利，严重污染环境。动力电池里面含有大量重金属、电解液等等，如果处理不好也会污染环境。动力电池现在普遍采用的磷酸铁锂电池和三元锂电池，其中就含有大量的有害元素。

氢燃料电池汽车优势

燃料电池汽车( FCV) 是一种用车载燃料电池装置产生的电力作为动力的汽车。车载燃料电池装置所使用的燃料为高纯度氢气或含氢燃料经重整所得到的高含氢重整气。

燃料电池具有不依赖特定金属资源(钴锂)、长续航、快速加氢、适用于重型车辆等优势，中长期来看将成为锂电车的重要补充乃至终极替代形式。

五部委9月印发了《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》，决定将燃料电池汽车的购置补贴政策调整为示范应用支持政策，对示范城市采取以奖代补的方式，争取用4年左右时间，逐步实现关键核心技术突破，构建完整的燃料电池汽车产业链，为燃料电池汽车规模化产业化发展奠定坚实基础。

按照《节能与新能源汽车技术路线图》规划，到2030年国内燃料电池汽车将有100万辆，加氢站超一千座。这一目标与日本政府的燃料电池发展目标相类似。到2025年，FCV将首先在重卡领域实现对柴油车的平价，到2030年将在乘用车领域实现对传统燃油车的平价，而2030年之后，随着产业的成熟和制氢供氢能力的提升，燃料电池还将在电力、工业等领域获得广泛应用，推动社会进入氢能时代。

长期看由于锂资源的储量限制，锂电池不可能完全支撑整个汽车行业的电动化，因此氢燃料电池会成为电动汽车的终极形态。预计行业近两年均会保持100%以上的高增速，十四五期间年化增速也在50%以上。

氢能源汽车优势

氢能源汽车产业链：预计2025年产业规模将超千亿元。

目前燃料电池系统和储氢系统占据整车成本的65%。系统、电堆、MEA环节市场将分别为250、150、80亿元规模。相应的氢气供应市场也有接近千亿，加氢设备约200亿。因此从规模上看燃料电池和氢气供应，不仅是发展FCV的两大核心技术/成本点，也是两大细分市场。其中龙头利润规模可超十亿，未来市值可能冲击千亿水平。

中国掌握核心技术壁垒的氢能源燃料电池汽车公司

• 亿华通：掌握自主系统和电堆技术，装机量国内排名第二，仅次于重塑科技（尚未上市）。向产业链上下游布局，建立从生产到运营的生态。受益于北京和张家口的冬奥车辆订单，与福田合作发布了FCV重卡车型。

• 腾龙股份：2020年5月29日公告称公司将成为新源动力第一大股东,有利于公司提升在氢燃料电池产业领域的影响力和参与度,公司将布局氢燃料电池及其核心零部件市场。新源动力是“燃料电池及氢源技术国家工程研究中心”，获得国家发改委正式授牌，“博士后科研工作站”获国家人事部批准建立。目前，新源动力已发展成为中国燃料电池领域规模最大，集科研开发、工程转化、产品生产、人才培养于一体的专业化燃料电池公司。
• 潍柴动力：持有弗尔赛33.5%股份，为其第二大股东，标的是我国最大的燃料电池商用车动力系列和乘用车燃料电池模块提供商；持有巴拉德19.9%的股份，成为第一大股东，并在潍坊成立合资公司，将拥有巴拉德下一代电堆及模组技术产品在中国商用车和叉车市场的独家权利；公司已建成两万套级产能的燃料电池发动机及电堆生产线,是目前全球最大的氢燃料电池发动机制造基地。