中金：医药进入产品力时代 2022年是国际化的起点

医保的支付能力是否足够?我们认为老龄化的加速以及收入水平的提升，将使得医药行业增速长时间高于GDP的增长。我们预计未来的支付潜力来自于以下几点：1、政府医保支出未来将会保持高个位数的持续增长，蛋糕仍在变大;2、医保的调结构将会提升支付效率，我们需要关注好产品的结构性机会;3、商业保险仍在快速发展，缺少的是一个与优质医疗资源有效对接的监管体系，未来这点是有望被解决的。