市场分析：美国国债收益率曲线迈向倒挂 势将重演前三个加息周期的历史

①美国国债收益率曲线今年以来急剧趋平，以史为鉴，看来很快就会再次倒挂。美国10年期国债收益率相对于2年期国债收益率的利差，周二跌至13个基点附近，远低于去年年底时的77个基点，市场已经消化了美联储可能加息的影响。美联储上周决定实施首次加息行动。②过去四分之一世纪以来，美联储曾有过三个紧缩周期：一个是1999年6月至2000年5月，第二个是2004年6月至2006年6月，第三个是2015年12月至2018年12月。在这三个周期中2-10年利差都发生了倒挂现象，分别是2000年2月、2005年12月和2019年8月。③收益率曲线倒挂通常被视为经济的负面信号，因为它被视为经济衰退的前兆。如果这次再度发生，那似乎将与美联储主席杰罗姆·鲍威尔关于美国经济的观点相左：他认为，即使货币政策宽松程度下降，经济也将能够“蓬勃发展”。