国金证券：全面注册制实施后券商有望全面受益

　　快讯 证监会此前就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。国金证券表示，全面注册制实施后，券商作为资本市场发行上市的直接参与主体，有望全面受益。 　　国金证券投行相关负责人表示，一方面，全面注册制下上市效率的提升和上市条件的多元将进一步推动IPO扩容，对券商投行而言，增量空间有望打开，众多新兴产业、新兴模式的企业进入资本市场，投行可以充分利用好行业团队深耕各行业的优势，发掘新兴产业中的优势企业，为市场推荐更多的优秀企业上市。 　　另一方面，占A股总市值约三分之二的主板市场新股发行定价将完全市场化，券商的角色全面由通道中介转向定价中介，且《首次公开发行股票注册管理办法》要求压实发行人的信息披露第一责任、中介机构的“看门人”责任，因此，资金实力强、品牌力领先、规范经营、研究定价能力领先的投行将迎来更快发展。 　　全面注册制实施后，将对券商投行的业务模式带来哪些改变？ 　　国金证券表示，全面注册制的推行将加速投行上下游业务模式改变。对于投行上游而言，注册制下审核程序优化，企业上市门槛下降，业务机会增多，投行项目储备不能再以偶发性、依赖承揽人员个人经验的方式进行，需要建立体系化的承揽模式；监管角色转变、退市新规和跟投制度的出台，对投行项目选择、把关企业质量的能力提出了更高的要求。 　　对于投行下游而言，注册制新股发行采用市场化的询价定价机制，监管不再对价格进行干预，新股定价转变为对企业真实价值的判断，投行需要加强研究能力，给出更为精准的估值定价；承销机制更趋市场化，机构投资者的参与度和影响力增强，保荐机构需要提升承销的专业度，更好地理解上游企业的价值和下游投资者的投资意愿，权衡各方利益关系，实现新股发行的合理定价和精准匹配。 　　国金证券介绍，主板业务一直是公司较为重视的板块，2020年至2022年，国金证券分别保荐8家、1家、4家主板公司审核过会。公司主板项目储备较为丰富，尤其是围绕着投行的优势产业如汽车零部件、医药、设备制造方面，储备了较为丰富的后备项目。（王彦琳）