中信证券：民企债信用风险逐步下降

快讯，自9月末特殊再融资债落地以来，短端城投利差快速压缩。时至11月，城投市场仍具超额收益的区域寥寥，市场寻求其他具有性价比的板块。2023年以来各类民企支持政策循序推出，民企在稳增长过程中的地位逐渐加深。随着各类民企支持配套政策的推出，民企信用基本面逐渐修复。短端城投利差在机构挖掘下压缩至历史低位，中长久期债在市场调整中难言性价比，在此背景下，民企债信用风险逐步下降，或具有较好的性价。我们聚焦于地产、制造、医药、科技等四大板块，探寻不同板块民企债的投资机会。（中信证券研究）