雪佛龙出口可能引发更广泛的澳大利亚LNG变革

雪佛龙公司计划出售其在该国最大的原始液化天然气（LNG）项目中16.7％的股份，从而在全球范围内摆脱了油气资产。

雪佛龙公司是​​西北大陆架合资企业的基础合作伙伴，在澳大利亚的其他两个液化天然气开发项目中拥有更大的股份，其中Gorgon开发项目拥有47.3％的权益，惠斯通项目拥有64.1％。

在过去的40年中，雪佛龙（Chevron）估计已在其三处澳大利亚LNG资产中投资超过1000亿美元。

雪佛龙从投资组合中剔除最老的股票是顺理成章的举动，但退出西北大陆架的决定背后还有其他因素。

石油和天然气的低价是一个显而易见的因素，因为所有石油公司都将合同缩回了最有利可图的项目，并且由于其经营了30多年，西北大陆架不太可能与新投资的表现相提并论。回报投资资本。

繁琐的合资企业

但是另一个因素可能是控制西北大陆架的公司结构，这是一个繁琐的合资企业，所有六个合作伙​​伴在投资决策中拥有平等的发言权。

包括荷兰皇家壳牌，BP，必和必拓，伍德赛德石油和日本澳大利亚液化天然气（由三菱和三井共同拥有）在内的各方在协调所有合作伙伴的利益方面遇到的问题，使每个人都对围绕何时（以及如何）开发新的天然气矿床，以确保旧项目的持续运营。

由于高昂的开发成本和低廉的天然气价格，通过500英里海底管道将偏远的Browse气田的天然气输送到西北大陆架的计划实际上已被放弃。

在一个名为Scarborough的备用项目以及将老化项目转变为收费处理业务以处理第三方天然气的计划时，也遇到了类似的问题。

竞标权

雪佛龙提议的西北货架出售可能会变得非常有趣，这是其运作所依据的法律结构的影响。在大多数情况下，澳大利亚公司法规定，如果一个成员选择出售其股份，则一家非法人合资公司的其他合伙人有权与局外人的价格相称。

从理论上讲，这为其他合作伙伴增加股权铺平了道路，尽管唯一有兴趣收购雪佛龙股份的公司是伍德赛德，伍德赛德是最小的风险成员，也是被归类为项目运营商的公司。

伍德赛德拥有强大的资产负债表，并且正在寻找增长机会，并且在价格合理的情况下，在一个项目中获得更大份额，据他所知，这很容易。

早先的猜测表明，雪佛龙（Chevron）要价40亿美元，以获得其16.7％的股份，但在油价低迷时这是否现实似乎不太可能。

澳大利亚液化天然气的广泛出口

无论出售价格如何，出售中最有趣的方面是它是否可能引发其他风险成员广泛退出澳大利亚最古老的液化天然气项目。

上个月，一家投资银行瑞士信贷（Credit Suisse）的分析师表示，澳大利亚的石油和天然气行业可能会出现并购热潮，包括对西北大陆架的重组。

重要的是，壳牌，必和必拓和英国石油被列为其利益的可能卖方。雪佛龙不是。但是，瑞士信贷确实将雪佛龙列为其Gorgon和Wheatstone资产的潜在卖方。

通过将其在西北货架上的16.7％股份投放市场，雪佛龙有可能击败其合作伙伴以退出市场

但是，该项目中的其他合作伙伴也有可能跟随雪佛龙出柜，而伍德赛德作为主导投资者则能够更轻松地做出投资决策。