每个人都突然想要更高的油价

文章 (141) 2021-01-31 21:26:35

4月初,能源行业震惊地看到二十国集团(G20)的部长们开会批准欧佩克协议。这些国家中的一些不仅过去曾抗议串通价格,甚至不愿宣布价格合谋,而且许多国家的政府公开表示支持现在的低油价。突然获得支持的原因是什么?至少在适当时机,坚挺的美元已成为全球经济的祸根,而油价上涨是阻止美元进一步升值的少数手段之一。

美元在世界大部分地区的主要来源仍然是出售以美元计价的商品。在某些时候,特别是在高油价时期,这些国家可以获得足够的美元,可以在全球进行再投资。在低油价时期,这些国家为其本国经济和贸易伙伴获得的关键美元减少。最近来自中国的美元缺乏使情况更加复杂。2018年,中国以不大张扬的方式推出了上海原油合约,其主要区别在于该合约以人民币计价。这使中国能够在两国之间紧张局势加剧之时将其进口商品的美元贬值,这是减少对美国的依赖(并展示其在该地区的购买力)的重要一步。该合同还消除了全球体系中的主要美元来源,因为中国是最大的原油购买国,现在许多这些卖方都在接受人民币。当全世界突然想要或需要更多美元时,所有这一切都在最糟糕的时间发生。

当每个人都在寻找避风港时,冠状病毒立即加速了向美元的逃亡。新兴市场中的个人并没有放弃自己的美元,这些国家本身也需要美元来偿还或偿还债务。这是因为自从全球金融危机以来,世界各国都在迅速借入美元。这是廉价的融资,人们不愿意以本国货币向许多国家放贷并承担货币风险。结果,新兴市场中有超过6万亿美元的美元计价债务。许多债务将在未来几年到期,这意味着这些国家可以偿还,拖欠债务或进行再融资。高美元会影响每种选择,而这些国家的未来增长前景将受到负面影响。如果一个国家必须支付更多美元,如果货币持续贬值,则意味着其当地经济的资金减少,这拖累了全球经济增长。这种情况在世界各地都在发生,并且受到了广泛的电报,以至于它只会导致更多的实体to积自己的钱或急于进行交易。

随着美元对所有货币的升值,没有什么东西足以使其摆脱这种反馈循环。这种升值是在有记录的刺激措施的背景下发生的,这证明了由于这些当前因素,多余的美元被拖走的速度有多快。剩下的最后一种选择是继续提高原油价格,因为这将有助于重新平衡系统,但不管现在有多少全球参与者在支持它,它都不会及时出现。

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