国泰君安策略:“稳增长”行情仍在途中 价值仍将阶段占优

市场快讯 (88) 2022-02-20 10:13:27

国泰君安策略陈显顺研究团队最新研报指出,自2021年底中央经济工作会议以来,“稳增长”一直是市场关注的焦点。全球流动性拐点已现,中美货币政策异步窗口期正在收窄,这使得估值端不具备全面抬升基础,故更应聚焦具备估值修复的方向。从DDM模型出发,应当重视分子端盈利反转或边际改善。当前以消费与基建链为核心的低估值板块具备上述优势,“稳增长”行情仍在途中。整体来看,当前市场偏低风险偏好、经济基本面仍未兑现之下,价值仍将阶段占优,而成长尤其是赛道型公司的机会还需要等待风险偏好的回暖。水往低处流,按照稳增长的发力先后顺序、盈利的边际改善程度,推荐:1)基建:煤炭/钢铁/交通运输/建筑/化工-基建地产/机械设备;2)消费:农林牧渔(生猪)/家电/消费者服务;3)金融:券商、银行;4)消费电子。

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