盛松成：美联储加息能给美国创40年新高的CPI“降火”吗？

①1月27日凌晨，美联储公布了最新议息声明，宣布目前维持基准利率及Taper(缩表)速度不变，但将很快上调联邦基金利率，“鹰派”声调高涨； ②美联储加息在即很可能是不得已而为之，因为美国物价飙升，已创近40年来的新高。2021年12月，美国CPI、核心CPI同比分别增长7%、5.5%。人们往往认为只要物价高，就要加息调整。从目前的形势看，美联储为了平抑通胀预期、维护美联储自身信用，也不得不将加息提上日程； ③ 物价主要受到供给、需求双方作用的影响。美国历史上CPI上涨大多是由于需求过热引起的，在这种情况下，加息可以抑制需求，从而平抑通胀； ④不过，此次美国高物价的成因和历史上的情况有所不同。美国这次的需求端是正常的。其一，美国已于2021年9月停止了全民补贴，但是随后CPI却越来越高，意味着CPI持续走高与全民补贴无关；其二，美国12月失业率降至3.9%，但是劳动参与率比疫情前的正常年份低了0.8个百分点左右，这意味着非农就业人数并不高，美国居民收入不可能有较大幅度提高；其三，美国资产价格上涨带来财富效应，但影响到消费端的有限。从各方面分析，美国的需求端是属于正常的，没有过热。