机构分析：美联储资产负债表将是关键工具

从美联储主席鲍威尔的表态来看，随着疫情期经济状况的缓解，大幅收缩资产负债表规模对美联储将是一个至关重要的工具。缩表将给美联储提供更多手段来减少宽松力度，同时又不会令收益率曲线倒挂。总体而言，鲍威尔的发言偏向鹰派。这意味着应该期待美联储在2022年大幅收紧货币政策。此外，他承认过分依赖利率作为唯一工具，这意味着美联储今年可能大幅收缩资产负债表。鉴于美联储在收益率曲线倒挂前的久期利差仍有空间，预计如果收益率曲线大幅变平， 美联储会倚重资产负债表来保持经济的扩张势头。