宋国友:美经济与疫情走势深度捆绑

最新资讯 (20) 2022-01-09 11:03:18

美国经济2021年总体上高开低走,经济增速差强人意,但低于预期。根据美国商务部6日的统计报告,美国出口减缓,贸易逆差几乎创下历史新高。尤其是2021年美国对华贸易逆差也有大幅增长。2022年美国经济走势如何,引发全球关注。笔者认为,大致上,今年美国经济走势有三个有利、三个不利和三个不确定因素。

在有利因素方面,一是经济周期总体有利。受疫情冲击,美国经济于2020年2月进入衰退,理论上应在2021年走出较为强劲的复苏态势,由于新冠疫情不断反复和供应链难以保证等问题,却制约了经济发展。尽管受到干扰,但总体上美国经济处于较为有利的周期之内,仍属于经济衰退后的复苏阶段。

二是政策面总体有利。拜登政府2021年所通过的1.9万亿美元的“经济救助计划”和1.2万亿美元的“基础设施投资和就业计划”这两大经济刺激法案,均在今年进入全面实施阶段。两者共推,有助于美国经济享受政策红利。如果今年晚些时候美国国会能通过“重建更美好未来”法案,那将会为美国经济复苏提供约1.8万亿美元的新资金支持。

三是债务压力相对缓解。美国联邦债务规模总量庞大,但从边际增长看,出现了缓解态势。从阶段性来看,美国联邦债务规模稳中有降,2021年第三季度比第二季度减少约1000亿美元。从占比来看,联邦债务占GDP比重已从2020年年中高峰时期的135.9%,下降至2021年第三季度的122.5%。债务压力有利变化使得市场担忧有所减轻,也带来政府和企业信心增强。

尽管面临三大有利因素,但同时美国经济也面临三大不利因素。

首先,经济结构调整不利。美国经济结构问题早在金融危机时期就已暴露,但迄今不仅仍未改善,反而有加剧趋势。在贸易结构方面,美国2021年创下历史最高的贸易逆差纪录。在债务结构方面,为应对疫情,美国联邦债务规模总量持续攀升,形成长期压力。在产业结构方面,美国制造业回流效果有限,制造业占美国经济比重未出现显著回调。

其次,新冠疫情防控一直难以见效。美国经济近期饱受疫情反复之苦。目前,德尔塔毒株叠加奥密克戎毒株,这两大新冠病毒变种给美国经济形成了新的威胁。近来美国单日新增感染病例数突破百万,创下疫情暴发以来历史新高。如此庞大的感染人数,将会带来劳动力供应短缺、供应链中断等一系列负面影响。

再次,量化宽松政策退出带来制约。金融危机后美国逐渐退出量化宽松的原因在于美国经济实现了复苏,不再需要货币政策支撑。但此次美联储提前退出量化宽松货币政策,并不是因为经济增长进入了正常轨道,不需要货币政策支持,而是因为日益严峻的通货膨胀带来的压力。为了抑制通胀,美联储不得不采取紧缩货币政策,这是不得已而为之。对美国经济增长而言,这种退出是不成熟的,也是负面的。

除了上述三大有利因素和三大不利因素之外,美国经济还面临三大不确定性。

其一,通货膨胀走势不确定。通货膨胀是美国经济当前面临的最大挑战。尽管拜登政府已制定相应政策试图抑制通胀,但这些政策哪怕针对性强,但落地生效也需要时间。不管怎样,第一季度高通胀仍将存在。至于何时平复,难以确定。

其二,美国政治形势不确定。今年是美国中期选举年,在两党国会席位如此接近的情况下,政治斗争会异常激烈。而美国经济运行遭遇的政治干扰,相应也将会增加。

其三,中美竞争态势不确定。中美两国经济总量日益接近,美国经济也越来越受到中国因素影响。拜登政府如果更多从对华战略竞争角度考虑,把对华经贸关系政治化、安全化,将会造成中美经贸关系乃至全球经济秩序的紊乱及动荡,不利于创造稳定的国际经济环境。但如果拜登政府能够从市场逻辑出发,对华经贸政策回归总体理性、克制,将有利于其经济增长。

美国经济今年虽然有一定机遇,但也面临严重挑战。其中最为关键的是,美国能否有效控制疫情。疫情如果持续反复甚至恶化,将会带来重大威胁,美国经济发展就面临疫情所造成的增长“天花板”,难以突破。在这个意义上,美国经济已经和疫情走势深度捆绑,这也是拜登政府所面临的最大难题。(作者是复旦大学美国研究中心副主任、教授)

 

来源:环球时报作者:宋国友

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